华兴资本赴港IPO:七成收入来自投行 董事长持股六成

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据澎湃新闻报道,6月25日,美团点评披露招股书的同一天,其承销商之一、知名投行华兴资本也在港交所提交了招股书。有趣的是,2015年为美团与大众点评牵线搭桥促成二者合并的,也正是华兴资本。

根据招股书,有着“独角兽猎人”之称的华兴资本,将自己定位为专注于中国新经济业务的领先投资银行和投资管理公司。

截至2017年12月31日,华兴资本现有客户群在中国前20名新经济公司中占据15席,所服务的独角兽客户市值占中国独角兽总市值的56%。根据第三方权威机构调研显示,85%的创业者认为华兴资本是当前中国新经济领域最杰出的私募融资顾问公司。

投行收入占比七成

招股书显示,2017年,华兴资本实现收入1.39亿美元,年内盈利3.2万美元,不按国际财务报告准则计算,调整后收入2.12亿美元,同比增长47.6%,盈利5810.3万美元。2018年一季度调整后收入更是达到9292万美元,同比猛增1.75倍;在净利润方面,受益于投资银行及投资管理业务成长迅速,今年一季度经调整后净利润达3567万美元,同比爆增4.22倍,华兴2017年收入与2018年一季度收入增幅同比均创历史新高。

招股书披露,截至2018年3月31日,华兴资本已为约700项交易提供顾问服务,交易金额超过1000亿美元,投资管理业务所管理的资产规模约41亿美元,华兴证券(香港)已担任28项香港及美国IPO的承销商,筹资共计141亿美元(行使超额配股权后)。

根据招股书披露,华兴资本业务主要分为投资银行、投资管理及与上海光线控股合资的境内券商华菁证券三部分。其中,投行业务是其收入的主要来源,在2015年-2017年,约占其总收入的94%、79%及71%。

华兴资本近三年收入

具体来看,华兴的投资银行业务涉足范围颇广,依托“漏斗式”业务模式,华兴已经串联起企业创业早期、成长期、后期以及上市后三大成长历程,招股书显示,“包括早期服务、顾问服务、股票承销、销售、交易经纪及研究”。

华兴资本的业务模式

早期服务方面,华兴通过私募融资服务团队Alpha、早期交易发现平台星起为创业者及投资者提供早期服务。

顾问服务方面,其涵盖私募融资及并购两块业务,华兴资本希望通过这一服务为进入成长期的创业者提供服务。华兴说,从2013年到2017年,其顾问服务总交易规模达855亿美元,市场份额约16.6%。

股票承销方面,华兴资本从2012年开始提供承销服务,共担任了28宗香港及美国股权发售的承销商,筹资141亿美元。

相较于投行业务,华兴资本的投资管理业务起步稍晚:于2013年推出首支美元基金。截至2018年3月底,华兴资本管理六支私募股权基金,认缴总额约合31亿美元,已投资约90家公司,投资金额19亿美元。资产管理规模从2015年11.9亿美元,增长至2017年的32.7亿美元,增速明显。

华菁证券是收入占比最小的业务,这家合资券商于中国内地提供证券承销、经纪及资产管理服务。截至2018年3月底,华菁证券已发行的资产支持证券总额为人民币59亿元。

董事长包凡拥有六成权益

一手创办华兴资本的投行领军人物包凡无疑将在此次IPO中获得最大利益。

招股书披露,2018年可转换债券转换后的股权比例显示,CR Partners持股52.70%,为第一大股东,该公司权益为华兴资本董事长包凡所拥有,再加上接受包凡指示的Sky Alies Development Limited持股6.7%,包凡亦有权因行使根据雇员购股权计划获授的购股权而收取4,100,000股股份,约持股3.54%。包凡合计拥有约62.94%股份的权益。

此外,沈南鹏控制的Bamboo Green持股7.46%,李曙军控制的两家公司合计持股7.7%。

华兴资本企业架构

招股书披露,华兴资本的募资用途主要为扩大新经济行业覆盖面,推动生物科技等新行业的诞生及医疗、零售、运输等传统行业的转型;持续开发产品组合,主要在投资银行、投资管理、财富管理等业务领域;进行国际化扩张。此外,资金用途还包括赋能员工、投资人才等领域。

包凡在招股书中也发布了公开信。他称,华兴资本IPO后将重点布局以下方面:

1,加大力度吸引顶尖人才;

2,随着业务发展,持续增加风控与运营的技术与硬件设施投入;

3,着力国际化业务拓展:助力新经济创业者开拓跨境业务,亦为投资人提供全球资产配置选择。

包凡在公开信中称,2005年创立了华兴资本,提供财务顾问服务,更有幸成为创业者雄心的倾听者。“借用史蒂夫-乔布斯的说法,你是谁,往往取决于你心中的英雄是谁”。对于华兴资本而言,我们一贯尊崇为中国经济长期变革带来动力的创业者。他们是我们的英雄,我们是他们的拥戴者和代言人。”

公开信中称,中国初创企业平均只需四年时间即可达到10亿美元估值,在美国则平均需要七年。根据灼识投资咨询公司的报告,截至2017年年底,中国独角兽企业数量已占全球总数的40%。

包凡表示,华兴资本见证了技术如何重塑所有行业,并将数据视为重要性堪比水电煤的关键业务资源。他表示,基于对中国新经济发展潜力的信心,我们必然放眼长远。“我们相信,超越周期的管理能力、直面困难的勇气以及对战略承诺的坚守,保证了我们持续为股东创造价值,陪伴新经济公司客户和所投企业成长,不负所托。”

他同时称,未来将计划增加二级市场证券基金产品。(文/孙铭蔚)

附:华兴董事长包凡公开信全文

感谢您对华兴资本的关注。我们相信,阅读此信,有助您更好地读懂这本[编纂]。从我们的创业源起和初心,到华兴资本清晰的目标和发展愿景,这些为全面了解华兴业务和为股东创造价值能力提供了基础。

华兴资本代表着什么?

早在“新经济”概念广为人知之前,我们就已见证一批具有前瞻思想的先行者,矢志通过技术创新与商业模式创新改造中国商业理念。他们需要资金、期待建议,渴望信任。回应这些召唤,2005年我们创立了华兴资本,提供财务顾问服务,更有幸成为创业者雄心的倾听者。我们按其需求订制协助创业者成长并达致发展目标的方案。我们寻求创业者的信任,而非他们对我们的依赖。

借用史蒂夫-乔布斯的说法,“你是谁,往往取决于你心中的英雄是谁”。对于华兴资本而言,我们一贯尊崇为中国经济长期变革带来动力的创业者。他们是我们的英雄,我们是他们的拥戴者和代言人。

这种理念,决定了华兴资本的核心特质。同一批创业者——我们心中的英雄——今天已做大做强自己的事业。我们力图助力他们创造持久的商业与社会价值,从最初的创业,到踏上连续创业之路,不断缔造成功的企业。

对我们而言,信任是合作的起点,我们建立信任并努力使之历久弥新。这样说并非标榜高尚,信任开启交易,反之则未必然。关键时刻,人们因信任而携手,以信任定抉择。强调互信不止于客户与我们之间,亦是员工与我们之间契约的基础。我们为员工提供施展的平台,支持他们发展事业,助其在实现个人目标的同时,也为华兴资本实现发展目标有所贡献。信任同样存在于投资者和我们之间,他们因信任或参与私募融资,或成为华兴旗下基金的有限合伙人,为我们的客户提供发展资金。

唯有信任,让我们完成为中国新经济参与者提供支持的使命。

为什么在此时选择上市?

我们认为,中国新经济的发展是大势所趋,我们预计在未来几十年新经济将成为经济增长与财富创造的引擎。请看中国产出独角兽企业的速度——中国初创企业平均只需四年时间即可达到10亿美元估值,在美国则平均需要七年。根据灼识投资咨询公司的报告,截至2017年年底,中国独角兽企业数量已占全球总数的40%。

不断迭代的的创新与商业形态、充裕的资本与激烈的市场竞争,正在重塑中国新经济格局,提高了创业者与投资者逐鹿的筹码。

为匹配我们客户的前进脚步,我们必须加码投入、更快成长。成为上市公司后,我们将重点布局以下方面:

1、加大力度吸引顶尖人才;

2、随着业务发展,持续增加风控与运营的技术与硬件设施投入;

3、着力国际化业务拓展:助力新经济创业者开拓跨境业务,亦为投资人提供全球资产配置选择。

在我们未来发展规划中,技术起着举足轻重的地位。我们见证了技术如何重塑所有行业:顺应趋势者,手握新的竞争优势,有望高效颠覆传统;拒绝新技术者,则可能遭遇重创。我们选择全面拥抱技术。

我们将数据视为重要性堪比水电煤的关键业务资源。利用新技术捕捉并分析不断增长的市场数据,升级我们的顾问服务,为我们的投资管理决策提供依据,指导我们的业务方向。从数据当中收集并提取洞见的能力,将成为我们下一发展阶段重要的竞争优势。

最后,成为一家上市公司后,我们坚信我们有能力更好地实现创立理想之一:成就一个金融行业优秀人才共同创业的平台,将引领中国创新金融产品与服务的发展。我们希望吸引具有创业精神的金融专业人才,并为他们提供一个广阔的平台。赋能以团队与资金支持、研究能力、品牌和监管准入资格以及投资者基础,用创新的方式协助创业者获得资金支持,同时让投资人参与其成长。此外,希望我们的员工借此孵化自己的创业梦想。

如何衡量我们的成绩?

我们长期深耕中国新经济,因此我们希望资本市场能够关注到我们的独有特色,例如我们全生命周期长期陪伴新经济企业的能力,我们作为财务顾问协助客户创造价值、作为投资者从价值创造过程中获益的能力,以及赢得机构和高净值投资者的信任并成为我们资本伙伴的能力。我们认为无论从客户、有限合伙人还是股东角度判断,对华兴资本的衡量标准都必须基于长期的成长和价值创造。

此外,希望我们的道德准则能得到[编纂]认同。我们努力在商业行为的道德后果与商业利益之间保持平衡。矛盾面前,我们将道德考虑置于财务回报之上。我们认为,历史上湮灭的伟大公司甚至雄极一时的帝国,多是祸起萧墙,毁于贪婪和不受约束的私利。践行行为准则不仅仅是道德的问题,更关乎生死。

展望前路

基于对中国新经济发展潜力的信心,我们必然放眼长远。我们相信,超越周期的管理能力、直面困难的勇气以及对战略承诺的坚守,保证了我们持续为股东创造价值,陪伴新经济公司客户和所投企业成长,不负所托。

我们认为新经济是全球化的,我们将立足中国,服务世界。华兴资本从建立之初,已着手培育国际视野。无论加入早晚,具备国际金融机构、跨国企业相关经验是我们员工的共同特质。随着业务扩张,我们持续在全球范围内广聚英才。

我们将继续努力领市场趋势之先,为迎接下一场颠覆性变革做好准备。我们将扩大行业覆盖、积累行业洞见,提升投行与投资业务能力。在这方面,最典型的实例当数医疗与生命科技领域,我们认为这是未来最具前景的创新领域之一,具有巨大的社会与经济价值。秉承这一信念,我们建立起专注于该领域的融资顾问与投行团队,团队中不乏具有临床及其他相关行业经验的人才,我们还建立了独立的医疗与生命科技投资基金。

得益于家庭收入的增加、投资需求和结构的复杂化,我们认为资产管理和财富管理业务将高速发展。我们将利用强有力的私募股权业务基础,开发丰富而有竞争力的资产管理产品,包括并购基金、信用基金和捕捉传统行业转型机遇的投资产品,例如房地产基金。

假以时日,我们计划增加二级市场证券基金产品。此外,在我们致力服务的新经济领域,存在巨大的财富效应,我们将拓展为客户及其员工提供财富管理和增值的服务。

我们将持续地致力于人才发展,培养下一代华兴青年领军人物。这不仅是全体管理层的责任,也贯穿于我们招聘、激励和人才培养的全过程中。我们不仅着力于提升华兴人的专业素养和管理水平,更重视华兴价值观的传承,确保每一位华兴人都了解我们的历史和起源,都重视信任这一将我们与客户和被投公司紧密相连的纽带。同时,我们还为下一代华兴青年领军人物预留了充足的股权激励。

我们将与客户和被投公司保持长期紧密的伙伴关系,以确保我们能理解和预见他们的发展需求。这听起来像是陈词,但我们却发自内心地信仰和遵从它。如果我们无法理解客户和被投公司的梦想和驱动力,那我们也就失去了华兴成功的基石。我们将不遗余力发掘创新的手段和方式,满足客户的需求,做未来伟大公司的推手。只要做到这些,在新经济商业和技术的未来,必将有华兴的一席之地。

谨启

包凡